2月1日，中海油（00883.HK）于香港公布了2018年的經(jīng)營(yíng)策略和發(fā)展計(jì)劃。

2018年該公司的凈產(chǎn)量目標(biāo)為4.74.8億桶油當(dāng)量，其中國(guó)內(nèi)約占64%、海外約占36%。預(yù)計(jì)2017年將達(dá)到4.69億桶油當(dāng)量。遠(yuǎn)期來(lái)看，2019年和2020年凈產(chǎn)量將分別達(dá)到4.85億和5億桶油當(dāng)量。

投資方面，2018年中海油預(yù)計(jì)資本支出總額為人民幣700800億元，其中，勘探、開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)資本化支出分別占約18%、65%和16%。在擴(kuò)張投資的背景下，將會(huì)有5個(gè)新項(xiàng)目投產(chǎn)，其中兩個(gè)為天然氣田。

“基于經(jīng)濟(jì)回暖、油價(jià)回升、公司近幾年管理水平的提升和降本增效措施的落實(shí)，有信心告訴大家公司已經(jīng)回歸到穩(wěn)健增長(zhǎng)的軌道上?！敝泻Ｓ虲EO袁光宇表示，“儲(chǔ)量、產(chǎn)量和經(jīng)濟(jì)效益都將穩(wěn)健增長(zhǎng)?！?br/>

值得注意的是，在南美洲圭亞那Stabroek區(qū)塊發(fā)現(xiàn)的巨量油田，并不在今年新開(kāi)工的區(qū)塊范圍內(nèi)。據(jù)該油田另一參與方埃克森美孚的公告，該油田擁有32億桶油當(dāng)量的可采儲(chǔ)量。目前，中海油在該油田的權(quán)益為25%。

作為全球油氣潛力巨大的“新貴”，圭亞那的油氣資源勘探對(duì)于中海油來(lái)說(shuō)尤為重要。中海油CFO謝尉志表示，中海油今年將繼續(xù)聚焦核心區(qū)，繼續(xù)尋找大中型目標(biāo)，壯大儲(chǔ)量基礎(chǔ)。

2月1日，中海油股價(jià)收?qǐng)?bào)12.08元港幣，港股市值5393億港元，市盈率17.9倍。

擴(kuò)張投資

一位證券行業(yè)的分析師告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，對(duì)于油氣公司來(lái)說(shuō)，儲(chǔ)量和產(chǎn)量的上升對(duì)于其市值管理有著重要作用。而要實(shí)現(xiàn)這一結(jié)果的主要手段之一，就是擴(kuò)張投資。

依據(jù)公開(kāi)資料，2015年中海油實(shí)際資本支出為665億元人民幣，2016年則下降至503億元人民幣。此前曾預(yù)計(jì)2017年的資本支出區(qū)間為600700億元人民幣，但最終的投資結(jié)果是不足600億元。

2018年，中海油的預(yù)計(jì)資本支出則為700至800億元人民幣，如果達(dá)成這一目標(biāo)，實(shí)際支出將會(huì)比2017年超出100億元以上。

袁光宇表示，造成投資不及預(yù)期的情況的原因有很多，一方面源于有一些項(xiàng)目推遲，另一方面則是源于成本管控更加有效?！岸喾N因素作用下，實(shí)際支出會(huì)與預(yù)計(jì)有所差異，但從產(chǎn)量和儲(chǔ)量方面，依然是向好的?！彼f(shuō)。

在預(yù)計(jì)新增投資上百億的情況下，中海油對(duì)于2018年產(chǎn)量和儲(chǔ)量的預(yù)計(jì)相對(duì)穩(wěn)健。2018年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量4.74.8億桶油當(dāng)量，略高于2017年的4.69億桶油當(dāng)量。

同時(shí)，在宣布新開(kāi)的五個(gè)項(xiàng)目中，三個(gè)都是油田項(xiàng)目，其中一個(gè)位于美國(guó)；兩個(gè)是氣田項(xiàng)目，全部位于中國(guó)南海西部。投產(chǎn)時(shí)間來(lái)看，有兩個(gè)項(xiàng)目在上半年投產(chǎn)，三個(gè)將于下半年投產(chǎn)。

中海油預(yù)計(jì)，2018年的油氣產(chǎn)量中，石油液體占比81%，天然氣占比19%，值得注意的是，天然氣占比的估計(jì)略微高于2017年的17%。

“我們的勘探投資占比將不少于18%，將繼續(xù)堅(jiān)持尋找大中型油氣田的勘探思路?！敝x尉志說(shuō)，“同時(shí)，堅(jiān)持油氣并舉，加大天然氣勘探力度，加強(qiáng)新區(qū)、新領(lǐng)域的探索，為公司可持續(xù)發(fā)展拓展空間?！?br/>

降本增效

就在上周結(jié)束的中海油集團(tuán)年度工作會(huì)議上，集團(tuán)董事長(zhǎng)楊華再次強(qiáng)調(diào)，提質(zhì)增效將是集團(tuán)2018年的三項(xiàng)重點(diǎn)工作之一。

他表示，要以“質(zhì)量第一、效益優(yōu)先”為發(fā)展主旋律，持續(xù)推進(jìn)“質(zhì)量效益年”活動(dòng)常態(tài)化，持續(xù)降本增效，進(jìn)一步鞏固成果，落實(shí)高質(zhì)量發(fā)展要求，將質(zhì)量效益理念內(nèi)化為公司文化。

在這一理念的指導(dǎo)下，2018年中海油預(yù)計(jì)每桶油的綜合成本以布倫特標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算為53美元/桶，低于2017年的54.75美元/桶。

上述分析師告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，在近幾年低油價(jià)的壓力下，海上常規(guī)油氣田的開(kāi)采實(shí)際上做到了非常大幅度的降本力度?！袄缭诎臀骱湍鞲绲囊恍┖Ｉ享?xiàng)目，成本砍得很厲害，幅度是非常大的?！彼f(shuō)。

更低廉的成本意味著在面對(duì)油價(jià)變動(dòng)時(shí)會(huì)有更多的利潤(rùn)空間，而對(duì)于油價(jià)的預(yù)計(jì)方面，袁光宇則表示，盡管很難準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)，但目前的確處于上升的周期。

一方面，全球經(jīng)濟(jì)正在回暖，前兩年石油公司的開(kāi)支收縮導(dǎo)致產(chǎn)能擴(kuò)張減慢，最終的結(jié)果就是供需關(guān)系得到調(diào)整，嚴(yán)重的供大于求的情況得到好轉(zhuǎn)。

另一方面，持續(xù)上漲的油價(jià)會(huì)刺激美國(guó)頁(yè)巖油的產(chǎn)能復(fù)蘇，盡管OPEC目前處于限產(chǎn)階段，但如果產(chǎn)能釋放的話將出現(xiàn)利空情況。“總體而言，對(duì)于油價(jià)的預(yù)計(jì)我們是比較謹(jǐn)慎的?！彼f(shuō)。

不過(guò)，基于經(jīng)濟(jì)和油價(jià)的回暖，以及近幾年中海油管理水平和提質(zhì)增效的落實(shí)，他對(duì)于中海油儲(chǔ)量、產(chǎn)量和效益回歸穩(wěn)健增長(zhǎng)的軌道抱有信心。

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