事件：2018年3月23日，美國總統(tǒng)特朗普簽署針對(duì)中國知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)的總統(tǒng)備忘錄，內(nèi)容包括對(duì)總值約600億美元規(guī)模的自中國進(jìn)口商品加征關(guān)稅。隨后商務(wù)部發(fā)布了針對(duì)美國進(jìn)口鋼鐵和鋁產(chǎn)品232措施的中止減讓產(chǎn)品清單并征求公眾意見，擬對(duì)自美進(jìn)口部分產(chǎn)品加征關(guān)稅。

點(diǎn)評(píng)：

1、短期影響有限，關(guān)注錯(cuò)殺股和利好股

中美貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)增加化工行業(yè)及其上下游的貿(mào)易成本，但短期看對(duì)化工行業(yè)影響較小，本次調(diào)查可能涉及的產(chǎn)品集中在機(jī)電、通訊、信息技術(shù)產(chǎn)品等高新技術(shù)產(chǎn)品方面，而化工領(lǐng)域主要為基礎(chǔ)原料，較少涉及到技術(shù)糾紛，而國內(nèi)新材料又主要瞄準(zhǔn)的是進(jìn)口替代;而且，2017年中國與美國在化學(xué)工業(yè)及其相關(guān)工業(yè)的產(chǎn)品方面的貿(mào)易逆差為7億美元，不存在貿(mào)易順差，我們本次301調(diào)查暫時(shí)對(duì)化工行業(yè)影響較小;建議關(guān)注被市場(chǎng)錯(cuò)殺的一些優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，重點(diǎn)關(guān)注揚(yáng)農(nóng)化工。化工上下游方面會(huì)帶來較大的影響，第一是復(fù)合肥行業(yè)，目前尚不排除中國會(huì)在美國農(nóng)產(chǎn)品方面展開對(duì)應(yīng)政策，有減少來自美國的農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口量的可能，有利于國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品盈利提升，關(guān)注復(fù)合肥行業(yè)的新洋豐、金正大、史丹利;第二是國際化布局較好的公司，例如玲瓏輪胎、萬潤股份;第三是一些化工新材料企業(yè)，貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)更加凸顯這些企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈的重要性，關(guān)注雅克科技、飛凱材料。

2、農(nóng)產(chǎn)品可能漲價(jià)，利好國內(nèi)復(fù)合肥需求

2017年，中國從美國進(jìn)口商品1539億美元，其中，與化工關(guān)系較大的行業(yè)有植物產(chǎn)品(170億美元，占比11%)、化學(xué)工業(yè)及其相關(guān)產(chǎn)品(146億美元，占9%)、塑料和橡膠及其制品進(jìn)口(81億美元，占比5%)。在植物產(chǎn)品方面，2017年中國的貿(mào)易逆差達(dá)到了154億美元，如果中國對(duì)美國農(nóng)產(chǎn)品采取相關(guān)措施，將利好國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品盈利回升，雖然國內(nèi)有化肥零增長政策，但受益于化肥復(fù)合化率的提升，國內(nèi)復(fù)合肥行業(yè)有望受益，建議關(guān)注復(fù)合肥行業(yè)上市公司：新洋豐、金正大、史丹利。

3、關(guān)注國際化布局較好的公司及部分新材料公司

在貿(mào)易壁壘增長的情況下，具有較完善國際化布局的公司更有優(yōu)勢(shì)，建議關(guān)注在泰國已有生產(chǎn)基地的玲瓏輪胎。對(duì)于部分具有戰(zhàn)略地位的新材料公司，本次貿(mào)易戰(zhàn)將會(huì)進(jìn)一步凸顯這些公司對(duì)于整個(gè)產(chǎn)業(yè)的重要性，這些公司產(chǎn)品在下游的推廣速度有望加快，建議關(guān)注OLED材料龍頭萬潤股份、半導(dǎo)體電子化學(xué)品平臺(tái)公司雅克科技、混晶材料龍頭公司飛凱材料。重點(diǎn)關(guān)注錯(cuò)殺股揚(yáng)農(nóng)化工、復(fù)合肥低估值股新洋豐、國際化布局公司玲瓏輪胎、萬潤股份，新材料公司雅克科技。

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