9月2日消息，上交所公告顯示，同意株洲歐科億數控精密刀具股份有限公司（以下簡稱“歐科億”）發(fā)行上市，這意味著歐科億成功通過科創(chuàng)板IPO大考。

歐科億是一家專業(yè)從事硬質合金制品和數控刀具產品研發(fā)、生產和銷售的高新技術企業(yè)。

公司生產的硬質合金制品主要是鋸齒刀片和圓片，經下游企業(yè)加工制成硬質合金切削刀具，廣泛應用于切割各種非金屬和金屬材料工件。公司生產的數控刀具產品主要是數控刀片，它是數控機床實現切削功能的“牙齒”，是工作母機的關鍵部件。

那么，這個刀具到底有什么重要作用呢？發(fā)展前景又如何呢？

要充分的了解刀具的重要性，還要從制造業(yè)和機床說起。

機床我們可能都聽說過，但是大部分可能并不了解它的重要意義。機床是指制造機器的機器，亦稱工作母機或工具機，被稱為“萬機之母”。機床是制造業(yè)的基礎設備，但凡屬精度要求較高和表面粗糙度要求較細的零件，一般都需在機床上用切削的方法進行最終加工。

作為制造業(yè)的基礎設備，機床的應用基本覆蓋了現代制造業(yè)的各個分支。因而，機床在國民經濟現代化的建設中都起著至關重要的作用。

而刀具則是機床在切削加工中最基本的因素，是機床最關鍵的部件之一。

當前雖然我國從事刀具制造的相關企業(yè)很多，但是大部分企業(yè)以生產傳統刀具為主，主要面向低端市場。

而隨著我國不斷推進制造業(yè)向自動化、智能化、數字化轉型升級，對高端數控刀具的需求也在快速增長。

然而，在高端數控刀具領域我國目前嚴重依賴于進口。隨著我國制造業(yè)轉型升級的不斷推進，高端數控刀具的國產化和進口替代迫在眉睫。

近年來，我國采取多種政策支持數控刀具行業(yè)的發(fā)展。歐科億在招股書中表示，在政策支持和下游需求市場的推動下，公司所處行業(yè)正迎來歷史性的發(fā)展機遇。

其實，最初，歐科億的主營產品是鋸齒刀片等傳統刀具，此后，公司順應數字化制造技術發(fā)展趨勢，將業(yè)務延伸至了數控刀片制造領域。目前，歐科億已經成為國產數控刀片的主要制造商之一。

招股書中，歐科億在未來發(fā)展戰(zhàn)略這一部分表示，公司起步于鋸齒刀片，借助數控刀具產品進入企業(yè)發(fā)展的快車道，未來，公司將繼續(xù)聚焦數控刀具國產化和進口替代，將公司打造成為國內領先、國際知名的數控刀具綜合供應商和系統服務商。

從歐科億的募集資金中也可看出公司對數控刀具的大力布局。招股書顯示，公司擬募集資金5.08億元，分別用于年產4000萬片高端數控刀片智造基地建設項目和數控精密刀具研發(fā)平臺升級項目。

營收增速驟降，毛利率波動大

隨著歐科億業(yè)務向數控刀片制造領域不斷延伸，數控刀具產品占公司主營業(yè)務收入的比例也在不斷增加。

招股書顯示，2017年至2019年，歐科億數控刀具的營業(yè)收入分別為1.33億元、2.07億元和2.56億元，占主營業(yè)務收入的比例分別為31.28%、35.55%和42.60%，逐年增長。

與此同時，硬質合金制品收入占主營業(yè)務收入的比例則在不斷下降，2017年至2019年，分別為68.72%、64.45%和57.40%。

值得注意的是，雖然歐科億表示公司借助數控刀具產品進入了企業(yè)發(fā)展的快車道，但是公司的營收增速卻在2019年出現了嚴重的放緩。

招股書顯示，2017年至2019年，公司營業(yè)收入分別為4.28億元、5.84億元和6.03億元。看起來每年都在增長，但2018年的營收增長率為36.4%，而2019年的營收增長率卻只有3.3%，與2018年相差了10倍多。

不過，對于兩年營收增速的巨大差距，歐科億在招股書中并未進行詳細的解釋。

除了營收增速的突然放緩，公司的毛利率也不穩(wěn)定。

招股書顯示，2017年至2019年，歐科億的主營業(yè)務毛利率分別為27.51%、25.21%和31.70%。其中，數控刀具產品的毛利率分別為39.24%、38.30%和44.15%；硬質合金制品的毛利率分別為22.17%、17.99%和 22.45%，都存在一定波動。

對此，歐科億在招股書中解釋稱，報告期內公司毛利率存在波動，主要是受原材料的市場價格波動影響。由于營業(yè)成本中直接材料約占 80%，所以主營產品毛利率受原材料價格波動影響較大。

歐科億坦言，未來，受市場競爭加劇、產品產銷規(guī)模變化以及原材料采購價格波動以及銷售單價的持續(xù)下降等因素影響，公司主營業(yè)務毛利率依舊將面臨較大波動風險，從而對公司未來經營業(yè)績的穩(wěn)定帶來不利影響。

博士僅一人，研發(fā)人員占比13.7%

歐科億信心滿滿，致力于將公司打造成為國內領先、國際知名的數控刀具綜合供應商和系統服務商。那么，公司的研發(fā)投入如何呢？

招股書顯示，2017年至2019年，歐科億研發(fā)投入分別為1642.66萬元、2076.65萬元和3070.29萬元，研發(fā)費用率分別為3.83%、3.56%和5.09%，同期，同行業(yè)可比公司的研發(fā)費用率平均值分別為5.60%、5.38%、6.16%，歐科億低于行業(yè)平均水平。

另外值得注意的是，2018年，歐科億的研發(fā)費用率為3.56%，低于2017年的3.83%，然而到了2019年，公司的研發(fā)費用率突然增加了1.53%，正好為5.09%。同時，研發(fā)投入金額也比2018年激增了近五成，三年的研發(fā)投入累計為6790萬元，正好符合科創(chuàng)板上市相關評價指引要求。

《科創(chuàng)屬性評價指引（試行）》規(guī)定：最近三年研發(fā)投入占營業(yè)收入比例5%以上，或最近三年研發(fā)投入金額累計在6000萬元以上。

歐科億研發(fā)投入在2019年大幅增加，公司是否為了符合科創(chuàng)板上市的相關要求而激增了研發(fā)投入呢，歡迎評論區(qū)討論。

此外，據統計，截至今年4月底，在科創(chuàng)板上市的100家公司中，平均每家公司的研發(fā)人員為268名，占員工總數的比例約為29.89%，接近三成。

而風云資本界梳理發(fā)現，歐科億的研發(fā)人員共86人，占員工總數的比例僅為13.72%，與科創(chuàng)板的平均水平差距較大。

另外，在員工受教育程度方面，歐科億員工本科及本科以上學歷的人員共87人，占員工總數比例為13.9%，也不足兩成。

值得注意的是，公司博士學歷的員工只有一人。風云資本界梳理發(fā)現，這位公司僅有的博士學歷的職工名為余志明，系中南大學退休教授，在2019年10月才入職歐科億，且一入職就被任命為公司的首席技術專家，也是公司唯一一位首席技術專家。

此前，在上交所對歐科億相關事項的問詢中，曾有“余志明教授是否與公司簽署勞動合同，如是，請進一步說明任期”這一問詢。

歐科億在回復中稱，余志明與公司簽署了《聘用協議》，但未簽署勞動合同。

原因是因為余志明已經超過法定退休年齡，按照相關法律規(guī)定，依法不應與公司簽訂勞動合同，故經協商，雙方簽署了《聘用協議》?！镀赣脜f議》約定，余志明擔任首席技術專家職務，聘用期限自2019年10月14日起至2022年12月31日止。

激增的研發(fā)費用，加入不久的首席技術專家，看來，歐科億在闖關科創(chuàng)板前幾個月，在研發(fā)投入方面花了不少心思。

文章來源： 野馬財經